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金融:关注龙头走出去机遇 荐11股

发布时间:2019-10-09 15:26:20 编辑:笔名

金融:关注龙头走出去机遇 荐11股 2018-04-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点核心观点:看好保障型产品/健康险增速至少恢复至过去增长中枢;且监管合并后,预计规范、从严的监管方向和尺度仍会持续,行业生态长期利好大型保险公司。目前保险股估值调整至中低位水平,平均交易于0.95倍18PEV,与长期向好发展的基本面有一定背离,配置性价比较高。

我们持续看好龙头大券商,将持续受益于多层次资本市场建设中资本、资源、人才的优势,竞争力不断增强。本周,博鳌论坛召开,金融对外开放持续推进,沪深港通额度扩大4倍,我们认为“两步走引进来”+走出去中长期利好龙头券商国际化布局加速,竞争力提升,在CDR等政策推动下,投行优质资源有望向具有境内外经验的龙头倾斜,金融供给侧改革带来行业集中度提升,大券商竞争力逐步增强,“大资管”监管之下社会大类资金重新配置,或选择配置低估值金融蓝筹,券商股有望获得青睐。

券商数据:本周两市日均股基交易额合计为4940.21亿元,周环比-10.15%,截止2018年4月12日,两融余额10,010.92亿元,周环比-0.28%。本周 4家上市券商发布2018年 月月度数据,受益于二月春节低基数以及三月市场回暖,月度日均估计交易额环比+10%,同时创业板指数单月上涨+8%,预计券商经纪业务改善显著,合并口径合计实现净利润95亿元,环比+442%,同比-24%,1- 月累计实现营业收入460亿元,同比-7%,净利润182亿元,同比-16%,一季度整体仍有所承压,中信证券等龙头券商有望继续稳健。本周五,央行发布《关于证券公司短期融资券管理有关事项的通知》,发行条件新增资管业务开展规范要求,在规模上要求待偿还短融最高额度按照短期融资工具余额不超过净资本的60%计算,从中信等券商披露的数据看,目前短融发行均在核准规模之内,我们预计影响有限,但结合周四中国证券报报道证监会窗口指导暂停证券公司与私募基金开展场外衍生品(期权)业务(新老划断),以及上周券商股东管理办法新规综合分析,监管层持续贯彻落实“降杠杆、去通道”的思想,对券商股东、发行短融等融资行为以及场外期权业务隐性“通道问题”进行规范,行业合规发展持续推进中。

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